２０１２年模擬倉

新年新開始，筆者會從今天起每週一建議本週買賣策略，建立一個三十萬資金的模擬倉。

每一個股票買賣，都有一個買家及賣家，當自己是買家的時候，當然認為自己買得平宜，但有沒有想到賣家應該認為他也賣得好價錢呢？在這個邏輯下，到底是買家還是賣家的行動精明，就會區別長線下誰個會跑贏或跑輸大市的關鍵。

任何投資都可能分成四類：低風險及高確定性、低風險及低確定性、低風險及高確定性、高風險及高確定性。第一類是最受市場追逐的，所以估值往往昂貴，難以賺取高回報；第二類通常受到市場冷待，當中最大機會找出值博率高的投資，我們反而應該把握。

區分風險和確定性經常令人混淆的，在股票投資方面我會提議風險可想成是對財務永久的傷害，我們可考慮是公司長期之後的影響和發展，而確定性則可看成是是公司相對短期的情況。

讀者可能仍然覺得抽象，就拿兩個具體的例子。第一個案例是多年前巴菲特購入美國運通，當時運通受到沙律油事件的影響，華爾街擔心運通財務損失巨大影響公司運作而沽售令股價大跌（低確定性）；巴菲特分析後認定運通的長期市場領導地位不會改變，不擔心短期損失（低風險），而事件造就一個便宜的股價，所以大量買入，運通６４年曾低至＄３５一股，在６７年已升至＄１８０。另一例子就是每一次股災，股災最烈時一定會伴隨大量不利的消息，大部份人會擔心經濟愈來愈差，或起碼擔心股市會否再跌（低確定性），但股市當時估值應已非常低，長線穫利機會很大（低風險），事後看每一次股災都是大好買入時機。

回到模擬倉，筆者認為蒙牛乳業（２３１９）最近事件正造就一個低風險及低確定性的情況，相信事件不會影響長期市場領導地位，今週策略以開市價或＄２０。３以下買入１００００股蒙牛。

（利益申報：筆者及客戶持有２３１９）

新報吳系講股

2012年1月9日

7吋屏ZTE Light Tab 2

　　針對手持式裝置應用市場， ZTE 早前推出了採用 7 吋高解像屏幕的平板電腦 Light Tab 2 ，支援 3G + WiFi 上網功能，也支援 H.264 、 MPEG4 影片格式播放，以及支援支援杜比立體聲音效，為用家提供流動便攜的娛樂享受。

　　ZTE Light Tab 2 採用 7 吋 1024 x600 高解析多點觸控屏幕，整機尺寸為 193 x 122 x 12.8mm ，連 3400mAh 鋰聚合物電池重量為 402g ，可提供 300 小時待機時間和 5.5 小時影像播放時間。

　　規格方面， ZTE Light Tab 2 內建 Qualcomm MSM8255 1.4GHZ 處理器，搭載 4GB ROM 以及 512MB RAM ，採用 Android 2.3.5 操作系統，用家可透過網絡從 Android Market 下載超過 30 萬款不同的應用程式，也支援 Flash 播放。

　　同時， Light Tab 2 支援 H.264 、 MPEG4(720P) 和 Flash 等主流播放格式，也支援主流音樂格式，以及杜比立體聲效果，為用家提供高質素流動影音娛樂體驗。

　　此外， ZTE Light Tab 2 支援語音通話及短訊功能，而且內建 CMOS 30 萬像素前置鏡頭，也提供 CMOS 300 萬像素自動對焦後置鏡頭，並支援 1.6 倍數碼變焦，讓用家進行拍攝。即日起， ZTE Light Tab 2 已於香港通路市場發售，其建議零售價為港幣 $2880 。

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蒙牛乳業（０２３１９）

蒙牛乳業（０２３１９）剛剛發生致癌物黃曲霉毒素超標事件，拖累股價由事發前＄２６。３下跌至週二收市＄１９。２，累跌２７％，期間最低跌至５２周低位＄１８。０２，到底是危還是機？

　　機會而言當然就是消費者最終視此為單一事件，很快銷量會回覆正常，其實股價大跌已經反映部份投資者認為品牌將受到長期的影響，所以是危是機其實是非常主觀的，而筆者則傾向樂觀，並已在股價大跌後飲了幾瓶蒙牛（其實是買了其股票），原因如下：首先，有問題產品接受抽檢時尚未出庫，沒有流向市場發生中毒事件，媒體注視較易淡化；而致癌物是由牧場奶源污染引起，不是蒙牛內部生產程序所引至，亦即是同業如伊利將來也可能發生類似問題，所以重點反而是內部檢查有沒有能力檢驗出受污染產品，我認為蒙牛配合出色公關是可以淡化這事件的影響；

　　另外，０８年三聚氰胺事件時我曾探究過奶業的競爭情況，當年全行業包括蒙牛、伊利等也出事，但另一品牌三元卻沒發生毒奶事件，那為何三元不能大幅蠶食蒙牛伊利的份額？據了解主要原因就是奶源的限制，因為奶廠會和不少奶源簽約，只可獨家供應原奶給自己，這樣就算一時間產品需求大增也沒有生產量可配合。以上多個原因，當然敵不過消費者以後罷買蒙牛產品的影響，而將來是未知的，此所以有危也有機吧。

　　如果蒙牛真的大步攬過，股價應可升至＄２３－＄２６目標位，即是未有事件前筆者預測１１年市盈率約２２－２５倍，以核心盈利計市盈率仍比較伊利、旺旺、康師傅及恒安等便宜呢。

筆者及客戶持有蒙牛乳業（０２３１９）

成報吳系講股

2012年1月4日

[隊訊] 2011年PRO足球隊團年聯歡聚晚餐

今天便是「2011年PRO足球隊團年聯歡聚晚餐」擧行的日子。

　　地點為尖東好彩海鮮酒家，己訂了房，迫小小坐十八人，三枱麻雀，菜單已出。

各位隊友非常踴躍，不少已約了隊友，決戰四方城下，希望各位隊友旗開得勝。

其他隊友請準時出席，逾時不候～～～


好彩海鮮酒家
Ho Choi Seafood Restaurant



尖沙咀麼地道68號帝國中心地下高層

Empire Centre, 68 Mody Rd, Tsim Sha Tsui, Hong Kong 

23114567http://www.hochoi.com/ttbr.html

簡介: 位於帝國中心地下的好彩海鮮酒家，場內敞大的玻璃坐擁無敵海景，同時為客人提供有十多款佈置以供選擇；大堂為無柱式設計，另有水晶燈，整個場地均舒適寬敞。鄰近港鐵站及巴士總站，交通非常方便。

PS　根據Lo Sir所說可以有二小時免費泊車優惠，至於人數，由於Lo Sir人面廣博，多多人都照得住！

帝國中心停車場

停車場	停車場收費
私家車位75個	每小時 $25

騙錢手機病毒數目顯著上升

繼早前發現兩款 Andriod 平台的木馬程式欺騙用戶以下載「 Angry Bird Seasons v2.0.0 」節日限定版騙取金錢後， F-Secure 29 日宣佈再有同類型騙錢手機病毒出現於官方 Android Market 上，用戶一不小心便會誤墮騙途的騙錢陷阱，因此應小心提防。

　　此類騙錢手機病毒常以受歡迎的遊戲包裝，例如「 Angry Birds Seasons 」供用戶免費下載，用戶於 Android Market 下載並安裝這類型「空殼」遊戲時，程式會要求用戶先「登記」服務才可繼續下載所需遊戲。當用戶「登記」服務時，程式就會自動發出需要支付的費用，並因應不同國家發送「 SMS 」的費用而有所不同，如發送到德國為 1.99 歐元、發送到法國為 4.50 歐元。

　　是次新版本的病毒開發者與之前的相若，但就利用 Java 語言，嘗試將「有毒」程式編碼轉為「以為系統及防毒程式偵測不到」的程式編碼。一般程式如需要傳送短訊息， Android 系統能清楚看到程式需要使用「 SmsManager 」來「 sendTextMessage 」，此次新版本的病毒，則嘗試運用 Java 編碼，以符號代替英文字編碼，例如以「 s!ndz!4(M!ss&g!” 」取代「 sendTextMessage 」，避開 Android 系統和防毒軟件的偵測。

　　據 F-Secure 表示，手機病毒登陸官方 Android Market 的數目顯著上升，雖然用戶開始對這類騙錢軟件有所警惕，但病毒開發者為了騙取金錢無所不用其技，包裝成病毒入侵市場熱門的程式欺騙用戶下載，再運用 Java 編碼避開系統偵測，用戶下載及安裝程式時一不留神便可能導致金錢上的損失，因此用戶應加以防範。

Gadmei T863 平板電腦 支援裸眼3D播放

　　繼早前推出了裸眼 3D 立體影像播放的多媒體播放器後， Gadmei 把裸眼 3D 技術移至平板電腦，推出支援裸眼 3D 播放的全新 T863 平板電腦，用家無須配戴眼鏡，即可無須配載影像。

　　Gadmei T863 平板電腦採用 Android2.3 作業系統，內建 ARM Cortex-A9 處理器、 Mali 400 3D/2D 多核 GPU 圖形處理器以及 DDR3 512MB 記憶體。採用 8 吋 LED5 點觸控電容屏幕，支援 1280x768 解像度，顯示精度達 188ppi ，而且面板調較技術令顯示效果更細膩、色彩更豐富、動態影像更逼真。

　　其最大賣點在於採用自主研發的 3D 圖像交織處理解碼晶片，以及 3D 圖像軟體運算處理，配合垂直光柵液晶屏幕，在屏幕上造成多個隔隙來控制光線方向，令用家的左、右眼產生視差而達成立體效果，使用時無酬配戴立體眼鏡，為便用家隨時欣賞 3D 立體影像。

　　同時， T863 平板電腦內置 3D 辨識系統可自動識別 3DV 和 3DM 的視頻格式， T863 可以自動直接以 3D 模式播放，支援 H.264 、 AVI 、 TS 、 MOV 、 MKV 等多種左右 / 上下格式的 3D 視頻，更支援 2D>3D 轉換技術，將 2D 的電影內容轉換為 3D 影片。

　　此外， T863 平板電腦配備前置式視像鏡頭、雙聲道立體聲喇叭及收音咪，可進行視像通話功能，亦支援 1080P 高畫質視頻輸出，也支援 Micro SD Card 或 USB 隨身碟傳取檔案，配合 WIFI 無線網絡方便下載影片或上網應用，並可下載海量應用程式，配合 5000mAh 大容量鋰聚合物電池，為用家提供足夠續航時間的娛樂體驗。

　　據代理商 Everbest 表示， Gadmei T863 平板電腦已於香港通路市場上市，其建議零售價為港幣 $1499 ，並提供一年保固服務。